En mai 2025, des documents obtenus par Coinbase via la Freedom of Information Act ont révélé qu’en 2023, le bureau du procureur général de l’État de New York avait formellement sollicité la SEC pour qu’elle soutienne, dans le cadre de son action contre la plateforme KuCoin, que l’Ether soit considéré comme une security, c’est‑à‑dire une valeur mobilière. Cette manœuvre visait à renforcer l’argumentation juridique du procureur dans cette affaire, en demandant à l’agence fédérale de déposer un mémoire d’amicus curiae appuyant la classification de l’Ether comme titre financier.
Les coulisses d’un appel à la classification
Les échanges internes datés de mars 2023 montrent que Shamiso Maswoswe, alors chef du Bureau de protection des investisseurs au sein du procureur général, a écrit à la SEC :
« Nous aimerions demander à la SEC de déposer un amicus à l’appui de l’argument selon lequel Ethereum est une valeur mobilière. »
Cette demande, motivée par la volonté de créer un précédent juridique plus solide contre KuCoin, démontre l’influence qu’un office étatique cherchait à exercer sur le gendarme des marchés financiers américains. Pourtant, malgré l’insistance du procureur, la SEC n’a jamais répondu à cette sollicitation, laissant planer un doute sur son attitude face aux pressions politiques.
Le silence énigmatique de la SEC
Historiquement, la SEC avait déjà pris position sur l’Ether : dès 2018, l’agence évoquait l’hypothèse d’un classement de l’ETH comme marchandise, et sous la présidence de Gary Gensler, elle semblait osciller vers une qualification en security, notamment après la migration d’Ethereum vers le Proof of Stake. Néanmoins, ces informations sont restées largement confidentielles et aucune décision formelle n’a été rendue publique. Au départ forcé de Gensler début 2025, la SEC a enfin réaffirmé que l’Ether est bien une commodity, au même titre que le Bitcoin, sans pour autant documenter ni expliquer en détail les critères ayant conduit à cette conclusion.
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Enjeux réglementaires et perspectives pour Ethereum
Ce mélange de pressions politiques et de positionnement secret expose la complexité de la régulation des cryptomonnaies aux États-Unis. Pour les acteurs du secteur, l’absence de clarté crée une incertitude préjudiciable à l’innovation et aux investissements. Si la SEC maintient désormais l’Ether hors du périmètre des valeurs mobilières, l’épisode rappelle que des changements de présidence ou de paradigmes, comme le passage au Proof of Stake, peuvent à tout moment raviver le débat. À court terme, la communauté Ethereum espère que la transparence sur ces questions s’améliorera, afin de sécuriser les nombreux projets qui reposent sur l’écosystème ETH et d’éviter de futures turbulences réglementaires.
