Le 29 juillet 2025, Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates, a recommandé aux investisseurs une allocation de 15 % de leur portefeuille en Bitcoin ou en or. Ce virage stratégique s’inscrit dans un contexte d’accumulation massive de la dette publique américaine et de risque de dévaluation du dollar. Dalio explique que cette allocation optimisée vise à améliorer le ratio rendement‑risque face à ces menaces macroéconomiques.
Dette publique et menace de dévaluation
L’économie américaine est aujourd’hui caractérisée par un endettement colossal : environ 36 700 milliards de dollars, avec des émissions de nouvelles obligations estimées à 12 000 milliards sur l’année prochaine. Selon Dalio, cette situation crée une véritable « debt doom loop », une spirale de détérioration macroéconomique comparable à une crise cardiaque économique imminente. L’incapacité à réduire le déficit budgétaire à 3 % du PIB d’ici trois ans représenterait un risque sérieux pour la stabilité financière.
La stratégie d’allocation
Lors de son intervention dans le podcast Master Investor, Dalio a souligné que cet investissement de 15 % en or ou Bitcoin représente la meilleure combinaison retour/risque dans ce contexte de crise macro. Cette recommandation marque une nette évolution par rapport à ses recommandations de 1 à 2 % de BTC formulées en 2022. Il précise toutefois que l’or reste son actif de prédilection et que la répartition exacte entre les deux actifs dépendra du profil de l’investisseur.
Pourquoi Bitcoin et l’or ? Avantages et réserves
Ray Dalio considère l’or comme le pilier traditionnel de la protection patrimoniale. Il décrit ce métal précieux comme le « purest play » contre la perte de valeur des monnaies fiduciaires, en particulier lorsque l’inflation monte et que la confiance dans les institutions financières est remise en question. L’or bénéficie d’un historique solide comme réserve de valeur depuis des siècles, et demeure l’un des principaux actifs de réserve des banques centrales, juste derrière le dollar américain et l’euro.
En revanche, Bitcoin représente une innovation relativement nouvelle aux yeux de Dalio : un actif numérique décentralisé, doté d’une offre limitée et d’une capacité à être échangé de manière globale et quasi-instantanée. Cette architecture lui confère un potentiel important en tant que diversificateur alternatif lorsque les systèmes monétaires traditionnels sont fragilisés.
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Cependant, Dalio reste prudent : il doute de la capacité de Bitcoin à devenir une monnaie de réserve adoptée par les banques centrales, essentiellement à cause de la transparence du réseau blockchain. Chaque transaction est traçable, ce qui va à l’encontre des besoins de confidentialité des institutions officielles. De plus, il souligne les risques possibles liés au code de Bitcoin, toute vulnérabilité ou modification pourrait potentiellement miner sa crédibilité en tant qu’« alternative money ».
Il convient aussi de souligner que dans sa préférence personnelle, Dalio penche nettement en faveur de l’or. Il détient une part significativement plus importante de ce métal que de Bitcoin dans son propre portefeuille. Mais il a tout de même admis posséder « some Bitcoin, but not much », et laisse le choix à chaque investisseur de répartir cette allocation de 15 % entre or et Bitcoin selon son profil de risque et ses convictions.
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